Большинство экономистов не ожидает резкой девальвации рубля до конца года. В качестве базового ориентира чаще называется диапазон 90–100 рублей за доллар, хотя отдельные прогнозы предполагают как более глубокое ослабление, так и последующее укрепление национальной валюты.
- Михаил Хазин допускает снижение рубля до 140–150 рублей за доллар.
- Дмитрий Пьянов полагает, что валютные курсы останутся около нынешних значений.
- Александр Разуваев считает рабочим ориентир 90–100 рублей за доллар.
- Василий Колташов ожидает разворота рынка и укрепления рубля.
За период с начала июня рубль потерял почти 20% к доллару. Евро впервые с февраля 2025 года поднялся выше 100 рублей, а доллар превысил отметку 85 рублей, обновив максимум за 11 месяцев.
Банк России на 29 августа установил внебиржевой курс 85,6 рубля за доллар и 99,68 рубля за евро.
С июня 2024 года Московская биржа не проводит торги долларом и евро из-за американских санкций, поэтому значительная часть сделок проходит вне биржи. С февраля используется инструмент, по которому доллар рассчитывается на следующий день; 29 августа его показатель находился около 87 рублей и превышал значение ЦБ.
В комментарии агентству «Дейта» Михаил Хазин связал возможное ослабление до 140–150 рублей за доллар с нехваткой ликвидности. По его мнению, ограничительная политика ЦБ сокращает доступность денег, а банки могут столкнуться с проблемой выплат по дорогим вкладам, что создает риск обращения к эмиссии.
Дмитрий Пьянов, первый зампред ВТБ, ожидает, что к концу года курсы останутся близки к текущим. Среди факторов, определяющих рубль на коротком отрезке, он называет платежный баланс, колебания спроса и размещение экспортных поступлений в иностранной валюте. Отдельным источником давления может стать сокращение значимых направлений экспорта.
Татьяна Волкова, генеральный директор «Финлекта», в комментарии «ФедералПресс» считает маловероятным достижение 100–110 рублей за доллар. Она не советует спешно менять сбережения на доллары или евро, особенно занимая деньги для такой операции. Вместо этого аналитик предлагает регулярно направлять небольшую часть дохода на покупку валютных активов, распределяя риски с учетом капитала, целей, возраста и семейных планов.
Александр Разуваев, член наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров, считает диапазон 90–100 рублей за доллар более вероятным, чем сценарий девальвации. По его оценке, курс может оказаться ближе к 90 рублям, поскольку такой уровень выгоден бюджету и не создает условий для резкого ускорения инфляции.
Он связывает опасения быстрого ослабления с реакцией ЦБ на инфляцию. При нынешнем курсе ставка, по его прогнозу, все же будет снижаться, но медленнее, чем ожидалось: к концу года до 13,5% при текущих 14%. Кризиса ликвидности пока нет, однако роста фондового рынка эксперт не ждет.
Для экспортеров, по словам Разуваева, выгоднее уровень немного выше 90 рублей за доллар. Глава Сбера Герман Греф в июне также называл оптимальным диапазон 90–100 рублей. Саму девальвацию Разуваев считает маловероятной и не ожидает резкого ослабления рубля даже при обострении ближневосточного конфликта.
Василий Колташов, директор Института нового общества, прогнозирует иную траекторию: разворот валютного рынка и заметное укрепление рубля. Он отмечает, что курс снижался при росте прибыльности экспорта, хотя текущая нефтяная конъюнктура, по его оценке, позволяла ожидать около 60 рублей за доллар.
Колташов полагает, что решение зависит от установок ЦБ и Минфину на высшем уровне. Укрепление рубля в рамках государственной политики курса, считает он, поддержит малый бизнес и уменьшит давление инфляции на потребление, торговлю и производство. Дополнительным ресурсом для бюджета он называет высокие нефтяные доходы.
Удорожание импорта уже стало заметным последствием низкого курса. По данным ТАСС со ссылкой на аналитиков 2ГИС, за последние 12 месяцев число кофеен в Москве сократилось на 15%. В городах-миллионниках количество кафе уменьшилось на 6%, а в Москве — на 10%.
Высокие цены на углеводороды Колташов рассматривает как фактор поддержки рубля. К 21 августа стратегические запасы нефти США составляли 289,7 миллиона баррелей, что соответствует примерно 40 дням текущего потребления. Это минимальный уровень с ноября 1982 года; в начале 2022 года резервы достигали 612 миллионов баррелей.
Сложная ситуация с запасами и импортом, по его словам, наблюдается и в Японии. При ограниченном предложении свободной нефти российская нефть продается дороже Брента или без существенного дисконта.
Если рубль начнет укрепляться, ЦБ, по прогнозу Колташова, не станет сразу снижать ставку и сначала сделает перерыв в ее уменьшении. Изменение курса он ожидает в октябре после сентябрьской стабилизации. Четвертый квартал, при таком сценарии, может дать положительную динамику промышленному росту, поступлениям экспортеров, потреблению и ВВП.
